北京物资学院“第八届期货论坛——棉花期货精英论坛”的主题演讲和投资沙龙环节，各位棉花期货行业精英就棉花期货的行情、投资、交易员的专业素养等方面发表见解，现场思想碰撞，观点交锋，为与会者进一步深入了解棉花期货行情与发展，开启了更广的视域。  

【李强】中国期货市场将迎来大发展与大变革  

在本届期货论坛开幕式中，中国期货业协会原副会长兼秘书长李强教授作为嘉宾为大会首先作了主题为“中国期货市场将迎来大发展与大变革”的演讲。他分别从期货市场政策环境的转变、期货市场所面临的历史性的发展和期货行业将形成新的格局三方面阐述了中国期货市场将迎来的发展与变革。  

在分析我国期货市场的政策与监管环境已发生根本性转变问题时，李强教授列举了以中央十八届三中全会提出的“使市场在资源配置中起决定性作用”政策为主的一系列国家近期出台的关于促进期货市场发展进程的关键性政策，认为期货市场在经历盲目发展、治理整治、规范发展三个阶段后，已进入推进发展的新阶段。  

宽松的政策必定为期货市场带来历史性的发展机遇。在期货品种发展方面，李教授提到我国期货市场已进入金融期货时代，但作为期货行业中的重量级产品——商品期货仍将有较大发展，并且通过多层次衍生品市场体系构建的开始，也能明显看出场外衍生品市场广阔的发展空间。在期货市场参与者方面，李教授表示专业化的投资群体正在形成，机构和大型现货企业将陆续进入期货市场。国务院推出的牌照制也将促进期货公司的业务转型，吸引其他金融机构进入衍生品市场，形成新的竞争格局。在互联网迅猛发展的今天，互联网金融的发展也使期货市场的营销与服务方式有了新的创新空间。国务院等相关部门也越来越重视期货交易以实体经济为导向，以及其对市场规模与结构的促进。同时，监管部门以提升服务效率为导向放松管制，促进了市场和行业的创新发展。随着我国期货市场管制计划进程加快，国际影响力也在凸显。  

最后，李教授分析了我国期货行业将形成的新的竞争格局。期货行业准入壁垒将被打破，集中度将进一步提高，期货公司发展将呈现差异化、专业化和特色化，业务也将呈现多元化趋势，期货公司也将大力开展业务创新，开发新市场、新业务、新产品。期货行业在发生改变，行业的变革、调整、重组是不可避免的。李教授总结道，未来5到10年，将是中国国际期货市场发展的黄金10年，是难得的历史发展机遇。  

【张福利】棉花行业分析  

中储棉信息中心投资公司总经理张福利先生对过去一年的行情进行了行情回顾:在2014年年初由于国家政策的影响各种价格有所下落。接着用表格的形式对于供求格局——全球产销存分析(USDA)对中国和其他国家进行详细的分析，他认为影响棉业市场主要因素有五条，第一为政策因素:直接政策，政府对于市场配置资源的内地补贴在其中起到了重要作用，此外配置政策——新疆棉搭配美棉澳棉使用以及抛储政策——其他国家政策影响（例如印巴等国）也是十分重要的。第二为主体景状分析：棉农已经认可现状，逐渐退出，加工厂抢购冲动战胜理智，销售压力逐渐显现，资金困境也就随之而来，纺织行业平缓采购，呈现出低库存化的状态。作为一条完整的生产链，棉业纺织在市场中起到举足轻重的作用。第三，机采棉的数量、价格、流向把握着市场命脉。他在第四点中指出，包括内地高级棉现货紧张、棉花收购成本较高、配额政策及相关措施是否完善同样对市场影响巨大、价格下行、期货贴水和心理因素在内的六大“利多因素”。另外，也有总体供应充裕且库存较大，纺织企业景状不佳，内外棉存在较大差距，低价机采棉可能成为仓单主流等因素影响到市场的健康发展，成为利空的主要因素。  

【魏刚民】从供求关系看棉花期货  

同舟棉业有限公司董事长魏刚民先生认为合理的解决供求关系是棉业健康发展的重要前提。首先他从供应角度进行了解析，提出难以操控的天气情况对于棉花产量的影响，近年与去年相比：近些年来总量基本稳定在470—480万吨左右，而去年由于天气原因总产量仅410万吨，同比下降了10%，与此同时全球的供产量基本确定。紧接着针对消费问题进行了阐释，他指出消费问题的第一影响因素是宏观经济，而国内宏观经济与去年相比并无明显好转，GDP发展线路由高到低，直补情况相比前几年也并无改善。市场由卖方市场转向买方市场，价格由1.48万元/吨降低到1.37万/吨，低价格势必将会刺激消费，加大消费量，产业链延伸至下游行业，因此织布行业目前销售情况并不乐观，其次是服装行业。根据最新数据显示近期服装行业交易量大，但价格不高，国内棉花代替国外产品难度较大。他同时还举出2010年曾通过服装行业友人了解到当时曾经有过的积货全部售罄的状况，对比行业现状，反映了棉花市场由供不应求到供大于求的转变。然而市场基本规律就是供求关系决定价格，从而指出了现在阻碍中国棉花行业的主要问题所在正在于此，认为供需关系是核心问题，需求在其中显得尤为重要。  

【刘仲元】宏观经济分析  

长江期货有限公司首席经济学家刘仲元先生首先就我国宏观经济的发展现状和相关政策发表了“宏观经济分析”的主题演讲。刘仲元先生以阐述中国宏观经济的“三大近忧”和“两大远忧”为切入点，全面分析了中国宏观经济的现实问题，结合当前国家出台的一系列宏观经济政策，提出了解决近忧远虑问题的思路。  

刘仲元先生首先阐述了中国宏观经济的“两大远忧”。所谓“两大远忧”即人口老龄化和环境欠账问题。他先对比了国内人口近十年的变化，2013年全国老人数量超过2亿，占全国人口的14.3%，青年人、孩子的比例逐步减少，预示着中国已经逐步走进老龄化社会。随着劳动力的进一步减少，人口老龄化必然会对中国经济发展产生深远影响。  

国内宏观经济的另一个问题就是环境欠账问题。刘仲元先生通过分析近几年国内公布的“绿色GDP”数据，从2006年的5118亿元，一路飙升到2010年的15389亿，这背后反映的是中国现在环境欠账正在不断扩增。除此之外刘先生还提出了近期的热点问题“APEC蓝”，通过“APEC蓝”阐述了环境治理是一个长久的问题，绝不是通过短期的限行停工措施就可以解决的——环境的有效治理务必要考虑环境和经济的可持续发展。  

刘仲元先生接着就宏观经济的“三大近忧”做了进一步阐释，即“产能过剩”、“货币过剩”和“债务过剩”。通过今年工信部公布的两批工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单，反映出众多产业领域的产能过剩现状，增加了宏观经济的不确定性，使经济增长面临越来越明显的下调压力。通过对国内M2数据图表进行分析，其中国内M2数据远远大于国内GDP，反映了中国现在的货币过剩情况。刘仲元先生通过高达30.3万亿元政府债务以及高额的外汇储备，分析了中国经济的一大近忧“债务过剩”，认为外汇储备必将成为中国沉重的负担。  

面对当前我国宏观经济中问题，刘先生也提出了自己的对解决上述问题的思路。他认为经济发展应当首先放弃心态上的“高速增长”，注重经济发展方式转变、结构调整和可持续性。力争解决眼前的问题，最佳策略是走出去，可以通过“一带一路”的构想将劣势（生产能力过剩、外汇储备过多）转为优势，其他新兴市场国家和发展中国家的基础设施缺乏和需求庞大提供了新的结合点，可以实现双赢局面。而人民币国际化战略——组建国际性银行将能够配合“一带一路”战略，纾解外汇储备过剩、提高资金的收益率，削弱美、日主导的世界银行、亚洲开发银行的影响力，提升话语权，发挥一石多鸟的作用。  

【林广茂】棉花市场的主张和预测  

天津易孚泽股份投资基金管理公司董事长、物资学院杰出校友林广茂先生，对棉花市场进行发表了不同的主张和预测。他根据自己的分析，认为应将抛储的可能性排除在外。今年的棉花市场供求关系相对平衡，市场不会出现供过于求的现象，得出“没有趋势，只有套利”的结论。他也对未来展开了自己的预测：关注仓单棉注册，机采棉是大势所趋，手采棉交易将进一步减少。  

【董双伟】进入11月的棉花市场再认识  

北京DSW投资咨询有限公司总经理，物资学院杰出校友董双伟先生，进行了主题为“进入11月的棉花市场再认识”的主题演讲。他从四个方面阐释了11月的棉花市场。分别是“行业大背景”、“本年度市场背景”、“11月的多空分析”、“市场基本判断”。他通过对行业的分析，得出了“国际供应整体宽松”、“中国供应相对偏紧”、“期货对现货多贴水”等观点，让业内人士对11月的棉花市场有了更深刻的认识。  

【黄骏飞】郑棉期货2014/15年度市场展望  

湖北银丰实业集团有限公司总经理助理黄骏飞先生以“郑棉期货2014/15年度市场展望”为主题展开演讲。他的演讲分为五个部分，分别是2014/15年度世界棉花基本情况、中国基本情况、市场基本情况、2015年市场关注焦点、价格分析，并对今年的期货市场进行了分析和展望。  

【徐东波】金融行为学、心理学  

美国量核投资中国区负责人徐东波先生，通过探讨金融行为学、心理学，来看待期货价格的问题。他认为，金融理论不足以全面解释期货价格，而市场的规律也会左右期货的价格。而市场的两种投机者，根据供求关系的投机者，和根据数据的投机者，他们对市场的投资逻辑是不一样的。所以我们看待期货价格，应当考虑现状，还要预期结果，对期货、现货的价格进行多角度的分析，理性开展投资行为。  

【段玉杰】期货的交割情况  

长江期货农产品总部总经理段玉杰先生就期货的收割情况展开了自己的演讲。通过市场行情的变化，向在座的从业人员详细介绍了近期期货的交割情况。  

【韩朝东】交易员的专业修炼  

北京睿谷投资有限公司董事长，物资学院杰出校友韩朝东先生，从如何成为优秀的交易员的角度与参会人员进行了交流。他认为，一个优秀的交易师，不仅需要具备必要的基础知识，更重要的是“自信、从容、淡薄”的心态，力争做到避免盲目自信，过分执着。